9月房企发债明显回升，以国内发债为主(9月债市分析)(8月债券市场分析)

在总量连续5个月下降后，房企融资今年9月首次出现回暖迹象。

多项数据显示，今年9月房企融资较8月有所回暖，融资总量环比回升，融资利率维持在较低水平，同时民营房企发债频率得到支撑，在此背景下，9月信用债融资回升明显。

克瑞数据显示，今年9月份百家典当房企融资总量622.1亿元，环比增长61.8%，同比下降28%。 其中债券发行372.1亿元，环比增长95.1%，同比下降18.2%。

中指研究院监测数据显示，今年9月房企非银融资总额777.9亿元，同比上涨32.2%，环比上涨13.3%，融资形势略有好转。 其中，信用债规模占融资总额的比例接近五成。

值得注意的是，今年前三季度房企非银融资总额7331.5亿元，同比下降52.6%，前三季度各季度融资总额比较接近，未出现明显融资峰值。

融资总量环比回暖

多项数据显示，今年9月房企融资改善，主要是因为信用债发行明显回升。

克瑞数据显示，今年9月份百家典当房企融资总量622.1亿元，环比增长61.8%。 融资总量环比大幅增长，但在此之前，房企融资总量已连续5个月下降。

其中，今年9月房企发行债务(指境内外发行的各类债券优先票据中期票据等，不含各类贷款等) 372.1亿元，环比大幅增长95.1%，同比减少18.2%。

9月房企发债明显回升，以国内发债为主。 克瑞数据显示，今年9月房企内债308.7亿元，环比增长61.9%，同比增长24.7%。 其中，公司债券发行117.9亿元，比上个月增长210.3%，增长0.8%； 中期票据发行额为149.8亿元，比上个月增长11.2%，增长279.2%。

中指研究院数据显示，今年9月房企非银融资总额777.9亿元，环比上涨13.3%。 其中，信用债融资47.3%，海外债0%，信托融资11.0%，ABS融资41.7%，规模最高。

具体来看，今年9月房企信用债融资回暖明显，融资规模同比上涨10.6%，环比上涨30.8%。 信托融资同比下降73.2%，环比下降42.3%。 ABS融资同比上涨41.1%，环比上涨26.0%。

“今年8月，监管指定中债增量提供全额不可撤销担保，支持民营企业发行中票，得到企业和市场的积极响应。 》中指研究院方面表示，在政策支持下，今年9月多家民营房企成功发行中债增担保中期票据，共融资47亿元，发行票面利率在3.20%至3.33%之间，低于前期相关民营企业发行的无增信信用债。

总体规模仍然处于低位

今年9月房企融资总量环比回暖明显，但总体规模仍处于近几年低位。

中指研究院数据显示，今年9月房企非银融资总额同比下降32.2%。 同时，今年1~9月，房企非银融资总额7331.5亿元，同比下降52.6%。

在融资结构方面，今年9月份房企信托融资出现较大波动，同比为73.2%，环比为42.3%，总体运行在低位。 前三季度信托新增贷款共计316.6亿元，仅为去年同期的22.5%。

从前三季度数据来看，今年1~9月房企信用债融资比重为50.2%，比去年同期提高19.9个百分点。 海外债务比例为2.4%，比去年同期下降14.0个百分点。 信托比例为16.0%，比去年同期下降15.1个百分点。 ABS占31.4%，比去年同期上升了9.3个百分点。

值得注意的是，今年前三季度非银融资总额分别约占33%35%32%，各季度融资比例差异较大，未出现明显的融资峰值。

克瑞数据显示，今年9月典型房企融资总量同比下降28%。 其中，国内债权融资环比增加，境外债权融资63.4亿元，环比增长106%，同比下降75.3%。 资产证券化融资24.84亿元，环比下降55.7%，同比下降83.1%。

但房企融资成本总体处于低位，且有进一步下降的趋势。

中指研究院数据显示，今年9月房企融资综合平均利率为3.67%，同比下降2.14个百分点，环比下降0.44个百分点。 其中，信用债平均利率为3.21%，比去年同期下降0.79个百分点，比上个月下降0.16个百分点。 信托融资平均利率同比提高0.34个百分点，环比提高0.23个百分点，为7.76%； ABS平均利率为3.13%，比去年同期下降0.79个百分点，比上个月上升0.15个百分点。

克瑞数据显示，今年9月份100家典当房企新增债券类融资成本3.69%，环比上涨0.16个百分点，同比下降1.93个百分点。 今年1~9月典型房企100家新增债券类融资成本4.3%，比2021年全年下降1.08个百分点，其中海外债券融资成本7.65%，比2021年全年提高0.53个百分点，国内债券融资成本3.7%，2021年

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