[港资房地产]为什么港资房企更倾向于投资内地市场？

根据各香港投资者披露的截至今年6月底的财务数据，新世界发展可用资金高达1050亿港元，其中现金及银行结余约622亿港元；新鸿基地产的银行存款和现金超过200亿港元。与此同时，很多港资房企的杠杆率处于非常低的水平。据嘉里嘉里建设新鸿基地产统计，2021年底的净负债率不到20%，恒基兆业不到25%，而太古地产的这一指标甚至不到5%。

在克而瑞看来，港资房企这种经营风格的成因，一方面是金融危机的经历，使得幸存的港资房企普遍倾向于更加谨慎保守的经营策略；另一方面，港资房企大多以家族经营的模式发展，其管理层的整体经营逻辑和对风险的感知更多的是追求家族财富的稳定增长和企业的长远发展。

即使在扩张速度明显加快的当下，港资开发商在现金流上依然保持着很强的控制感。以嘉里建设为例，上述超过100亿元的上海黄浦商住用地，在选址之初就做了初步的资金流预测。公司管理层表示，该地块除了城市更新商业办公等业态外，还包含一部分住宅，可以“对资金流向的多空进行健康调整”，形成持续收益。

“正是基于这样的长期经营目标，港资房企更倾向于在内地核心一二线城市开发和持有投资性物业和商业地产项目，以获得更好的现金流表现和长期稳定的投资收益。”上述机构指出。

一位在香港工作多年的业内人士认为，港资开发商在内地开发经营持有型物业其实有先天优势。“相比其他外资，港资开发商更了解内地市场。如果与国内资本相比，港资开发商起步早，有商业运营经验和交易能力的积累，有品牌资源的积累。内地开发商基本上是改革开放后才起步的，在很多方面会弱于港资开发商”。

抛出千亿投资计划的太古地产也信心满满。“自上海和北京取消相关措施以来，我们看到了稳步复苏，并相信下半年将继续复苏，”该公司管理层指出。“我们仍然非常致力于投资内地市场，主要是一线和新一线城市的零售项目，内地项目的前景仍然强劲。”